美港通华泰期货：美国就业数据表现趋弱美联储释放偏鹰信号

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　　来源：华泰期货

　　作者：师橙

　　市场分析

　　地缘方面，伊朗外交部长阿拉格齐率领的代表团抵达阿曼首都马斯喀特，将出席与美国代表团举行的核问题谈判。据悉，代表团成员还包括伊朗外交部政治事务副部长拉万奇、法律与国际事务副部长加里巴巴迪以及外交部发言人巴加埃等多名外交官。一名谈判代表团成员表示，本轮对话的重点将仅限于核问题，媒体关于其他潜在议题的各种猜测均不属实，也无法得到确认。美联储方面，美联储理事库克表示，美联储必须在近期将通胀率拉回目标水平，这对于维护其信誉至关重要。库克认为，目前风险偏向于通胀上行，同时经济前景不确定性仍处高位。经济数据方面，美国1月挑战者裁员数量飙升至10.84万人，新增招聘岗位仅5300多个，均创17年来同期最差。去年12月职位空缺数量大幅下降至654万，为2020年以来最低。上周初请失业金人数则意外大增2.2万至23.1万。

　　期货行情与成交量：

　　2026-02-05，沪金主力合约开于1131.84元/克，收于1105.76元/克，较前一交易日收盘变动-3.15%。当日成交量为41087手，持仓量为129725手。昨日夜盘沪金主力合约开于1089.00元/克，收于1096.14元/克，较昨日午后收盘上涨0.04%。

　　2026-02-05，沪银主力合约开于23550.00元/千克，收于20255.00元/千克，较前一交易日收盘变动-13.85%。当日成交量为1653202手，持仓量为225425手。昨日夜盘沪银主力合约开于19209元/千克，收于19895元/千克，较昨日午后收盘下跌1.78%。

　　美债收益率与利差监控：

　　2026-02-05，美国10年期国债利率收于4.176%，较前一交易日持平，10年期与2年期利差为0.734%，较前一交易日持平。

　　上期所金银持仓与成交量变化情况：

　　2026-02-05，Au2604合约上，多头较前一日变化-5463手，空头则是变化-1802手。沪金合约上个交易日总成交量为867947手，较前一交易日变化42.85%。在沪银方面，在Ag2604合约上，多头变动-7507手，空头变动-5978

　　手。白银合约上个交易日总成交量3327533手，较前一交易日变化74.70%。

　　贵金属ETF持仓跟踪：

　　贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为1，081.95吨，较前一交易日持平。白银ETF持仓为16，370吨，较前一交易日减少68吨。

　　贵金属套利跟踪：

　　期现价差：2026-02-05，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为30.20元/克，白银国内溢价为1242.85元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为54.59，较前一交易日变动12.42%，外盘金银比价为55.76，较上一交易日变化-0.91%。

　　基本面：

　　上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2026-02-05）上金所黄金成交量为61992千克，较前一交易日变化-11.04%。白银成交量为790380千克，较前一交易日变化50.84%。黄金交收量为11872千克，白银交收量为30千克。

　　策略

　　黄金：谨慎偏多

　　目前市场风险情绪有所降温，对于黄金投资的需求或略有减弱，因此预计近期黄金价格或以震荡格局为主，后续价格展望依旧偏强，Au2604合约震荡区间或在1050元/克-1150元/克。

　　白银：中性

　　当下白银价格继续大幅下挫，美股riskoff情绪短期难以完全出清，流动性限制或成为诱发大跌的主要原因之一；白银本身价格预计同样维持大幅震荡格局，Ag2604合约震荡区间或在16500元/千克-19500元/千克。

　　套利：逢高做空金银比价

　　期权：暂缓

　　风险

　　海外流动性风险

　　投机头寸持续离场

　　投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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