AUS Global 认为，波兰央行在即将到来的利率决议中，很可能再次采取宽松举措。根据路透社的调查结果，大多数分析师预计波兰国家银行（NBP）将于周三下调基准利率25个基点，使其降至4.75%。此举的核心背景在于，最新通胀数据已稳定落在央行目标区间内，为进一步政策宽松提供了条件。
回顾过去几个月，NBP已经展现出一定的灵活性。今年5月，央行率先下调50个基点，随后在7月再次意外下调25个基点。这些操作虽然被央行行长强调并非“新一轮宽松周期”的开启，但市场显然已感受到其政策空间的逐渐释放。AUS Global 注意到，最新数据显示，8月的消费者价格同比增长2.8%，低于市场预期，也低于7月的3.1%。连续两个月的数据都处于央行设定的2.5%上下1个百分点的合理范围内，为降息提供了强有力的依据。
德意志银行分析师在研报中也指出，基于当前的通胀走势及央行沟通立场，25个基点的降息几乎是板上钉钉。不过，AUS Global 也认为，财政因素和能源价格的不确定性仍是主要变数。波兰政府最新的2026年预算草案显示，财政赤字压力仍在延续，高额的国防、福利及债务成本支出或限制财政紧缩的空间。这种背景下，货币政策是否能够持续宽松仍需谨慎评估。
展开剩余44%此外，能源价格是另一个潜在扰动。波兰的家庭电价上限将在10月到期，未来是否延续仍存不确定性。一旦能源价格出现明显波动，可能对通胀前景带来新的压力，从而影响央行的降息步伐。一些分析师因此判断，即便本次9月会议未能如期降息，后续仍存在循序渐进宽松的可能，每两个月下调25个基点或成为潜在节奏。
综合来看，AUS Global 认为，波兰央行已进入一个相对灵活的政策调整阶段。虽然短期通胀走势为降息创造了条件，但财政赤字与能源市场的不确定性仍将构成掣肘。未来货币政策大概率呈现“渐进式宽松”，市场需要持续关注通胀表现及政府财政立场的互动。
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